目前这个时点，房地产行业内外的资金恐怕都在犹豫和徘徊。商业地产，或许会成为接棒住宅地产的投资领域。

近日看到媒体报道说，山西的煤炭资金成立了一支上千亿的基金寻找投资路径，这些熟悉房地产行业的煤老板现在较为感兴趣的投资方向就是商业地产。而实际上，在地产行业里面，从开发商到地产中介，其投资方向由住宅地产转向商业地产的苗头也开始逐步显现。

先看一组关于商业地产的数据。与近期住宅市场的骤然降温形成鲜明对比的是，2010年一季度，北京甲级写字楼市场回暖，全市空置率下降2.3个百分点，租金上涨3.4%，2010年4月成交面积同比上升68%，成交均价上升到每平方米2万元。

在北京等一线城市，一些写字楼的价格还不如周边的住宅价格高，而在一个健康的房地产市场上，相近地段的商业地产项目售价要比住宅项目高出30%左右。这种现象的背后，恐怕和商业地产投机气氛不够浓厚等因素有关，而随着近期政策对住宅地产的调控，在投资途径相对有限的情况下，资金很有可能考虑转而投资商业地产。

在地产中介里面，深圳的美联物业、中原地产近期已经专门开了做写字楼业务的铺面。地产商方面，自去年年底以来，包括万科、华润、首创、合生等知名住宅开发商，都纷纷加快了全国范围内布局商业综合体的步伐。2009年年底，万科高调宣布新战略：万科未来将开发持有型物业，并将陆续推出养老物业、酒店及商业配套等多种物业类型，这被视作万科转型的标志。近日，保利方面表示，保利将全力冲刺商业地产领域，未来的3-5年间，将持有型商用物业的投资比例逐渐增大到全部投资的30%。

在地产行业外，除了煤老板热情高涨外，江浙游资、保险资金的动向也非常值得关注。国泰君安分析师孙建平就认为，若保险资金投资不动产放开，按照3-5%的投资比例计算，预计可投资金1219-2032亿，占2009年全国商业地产销售额的25-41%。而投资商业地产有助于保险公司拓宽投资渠道，优化资产配置，提高投资收益，抵御通胀。

在上市公司里面，阳光股份、金融街、张江高科等公司商业地产业务占比较大。比如，阳光股份这家专注于商业零售物业出租的公司，现有建筑面积95万平米的住宅二级开发项目，另有朝阳区酒仙桥和通州两个一级土地开发项目，规划建筑面积360万平米。随着未来商业地产的日益活跃，这些拥有大量商业地产资产的上市公司，有望从中受益。